Fundo Comunitário Africano

Diretiva de Avaliação de Ativos e Gestão de Reservas

Diretiva n.º: ACF-DIR-006 | Data de Entrada em Vigor: 04/05/2026 | Versão: 1.0

PREÂMBULO

CONSIDERANDO QUE o Fundo Comunitário Africano (o "Fundo") opera como uma instituição internacional com plena personalidade jurídica ao abrigo do Artigo 2.1 da sua Carta;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 3.1 estabelece o objetivo principal do Fundo de criar uma reserva de valor estável e duradoura, amplamente aceite e reconhecida internacionalmente;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 3.3 orienta o Fundo pelo princípio de tornar os recursos naturais equitativos para os Membros, inspirado nos princípios cooperativos de mutualidade, criação de valor a longo prazo e gestão responsável;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 7.3 exige que os pagamentos em Ouro sejam avaliados ao preço do mercado internacional em vigor no momento da receção, verificado por um avaliador independente aprovado pelo Fundo;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 11.3 determina que o resgate de participações em caso de retirada voluntária seja calculado ao Valor Líquido Patrimonial (VLP) por participação, refletindo o valor dos ativos subjacentes sem prémio ou desconto especulativo;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 14.2(d) confia ao Comité Executivo a gestão da liquidez e da afetação de ativos do Fundo;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 23.2 exige uma auditoria externa anual das contas do Fundo por auditores de reconhecida notoriedade internacional;

CONSIDERANDO QUE o Artigo 13.5 autoriza o Presidente a adotar diretivas conformes com a Carta para implementar a missão do Fundo;

POR CONSEGUINTE, o Presidente emite a presente Diretiva de Avaliação de Ativos e Gestão de Reservas para estabelecer metodologias padronizadas, quadros de afetação e mecanismos de supervisão para a valorização e gestão dos ativos do Fundo.

ARTIGO 1: FINALIDADE E ÂMBITO

1.1 Finalidade: A presente Diretiva estabelece um quadro transparente, rigoroso e alinhado com as normas internacionais para a avaliação dos ativos do Fundo, o cálculo do Valor Líquido Patrimonial (VLP) e a gestão estratégica da composição das reservas, com vista a preservar o poder de compra, assegurar a liquidez e apoiar a missão cooperativa do Fundo.

1.2 Âmbito: Aplica-se a todos os ativos detidos pelo Fundo, incluindo, mas não se limitando a:

(a) Metais preciosos físicos (ouro, prata);
(b) Moedas fiduciárias e instrumentos monetários convertíveis;
(c) Créditos aprovados alinhados com Programas e empréstimos a membros;
(d) Equivalentes de caixa altamente líquidos e instrumentos de curto prazo;
(e) Quaisquer outros ativos autorizados pelo Comité Executivo.

1.3 Supervisão da Governação: O Comité Executivo detém a autoridade máxima sobre a política de reservas, os limiares de afetação, as nomeações de avaliadores e os ajustamentos da metodologia de avaliação.

ARTIGO 2: METODOLOGIA DE AVALIAÇÃO

2.1 Metais Preciosos (Ouro e Prata):

(a) Avaliados ao preço de referência do mercado internacional em vigor (ex.: LBMA Gold Price, COMEX Silver Fix, ou equivalente de bolsa reconhecida) no momento da avaliação.
(b) Ajustados em função da pureza, peso e certificação de ensaio. Os prémios de fabrico, transporte ou seguro não devem inflacionar a valorização das reservas.
(c) Verificados trimestralmente por avaliadores independentes e acreditados internacionalmente nos termos do Artigo 7.3.

2.2 Moedas Fiduciárias e Instrumentos Convertíveis:

(a) Avaliados utilizando as taxas de câmbio mid-mercado de fornecedores de dados financeiros reconhecidos (ex.: Bloomberg, Reuters, ou taxas de referência de bancos centrais) às 16h00 UTC na data de avaliação.
(b) As conversões entre divisas utilizarão o par de negociação mais líquido e transparente disponível.

2.3 Créditos de Programa e Empréstimos a Membros:

(a) Avaliados ao custo amortizado, ajustado das perdas de crédito esperadas (PCE) utilizando um modelo de provisionamento ponderado pelo risco alinhado com os princípios IFRS 9.
(b) As exposições não produtivas (>90 dias em atraso ou reestruturadas) serão provisionadas a 100% até à realização de garantias ou resolução do plano de recuperação.

2.4 Cálculo do Valor Líquido Patrimonial (VLP):

(a) VLP por Participação = (Total dos Ativos do Fundo − Total dos Passivos do Fundo) ÷ Total de Participações em Circulação.
(b) Calculado mensalmente para monitorização interna, trimestralmente para reporte e pontualmente para eventos de resgate nos termos do Artigo 11.3.
(c) Reflete estritamente o valor dos ativos subjacentes. Não serão aplicados prémios especulativos, descontos ou ajustamentos de goodwill.

ARTIGO 3: POLÍTICA DE AFETAÇÃO DE RESERVAS

3.1 Quadro de Afetação-Alvo:

(a) Reserva de Metais Preciosos: Mínimo de 60% do total de ativos. Serve como reserva de valor fundamental e amortecedor macroeconómico.
(b) Amortecedor de Liquidez: Mínimo de 15% em caixa e instrumentos altamente líquidos. Garante capacidade para despesas operacionais, chamadas de capital e obrigações de resgate por escalões (Artigo 11.4).
(c) Afetação a Programas e Desenvolvimento: Até 25% em empréstimos aprovados a membros, créditos cooperativos e participações estratégicas alinhadas com a missão.

3.2 Gatilhos de Reequilíbrio:

(a) Revisão trimestral pelo Comité Executivo.
(b) Reequilíbrio automático iniciado se os metais preciosos descerem abaixo de 55%, a liquidez cair abaixo de 12%, ou após um desvio do VLP >10% num período de 30 dias.
(c) As ações de reequilíbrio priorizarão a preservação de ativos, o restabelecimento da liquidez e o alinhamento com a missão.

3.3 Participações Proibidas: O Fundo não deter-se-á em instrumentos alavancados, derivados especulativos, posições concentradas em ações, nem ativos incompatíveis com a gestão cooperativa responsável e a criação de valor a longo prazo (Artigo 3.3).

ARTIGO 4: PROTOCOLOS DE AVALIADORES INDEPENDENTES

4.1 Normas de Nomeação: Os avaliadores e avaliadores independentes serão acreditados internacionalmente, isentos de conflitos de interesse e nomeados pelo Comité Executivo após um processo de aquisição competitivo.

4.2 Frequência de Verificação:

(a) Metais preciosos físicos: Verificação completa de ensaio e peso trimestralmente.
(b) Reavaliação completa da carteira: Anualmente, alinhada com o ciclo de auditoria externa (Artigo 23.2).
(c) Verificação pontual: Desencadeada por eventos de resgate, força maior ou diretiva do Comité Executivo.

4.3 Cadeia de Custódia e Segurança: Todos os ativos físicos serão armazenados em cofres aprovados e segurados com acesso de duplo controlo, selos invioláveis e monitorização ambiental contínua. O movimento de ativos requer autorização do Comité Executivo e escolta independente.

4.4 Litígios de Avaliação: Em caso de desacordo quanto à avaliação de ativos, o Comité Executivo nomeará um perito neutro mutuamente acordado. A sua determinação será definitiva e vinculativa, com os custos partilhados em partes iguais.

ARTIGO 5: GESTÃO DE LIQUIDEZ E CONTROLOS DE RISCO

5.1 Testes de Esforço: Simulações de liquidez semestrais modelarão:

(a) Pedidos de levantamento agregados superiores a 10% dos ativos líquidos (Artigo 11.6);
(b) Correções abruptas dos preços dos metais preciosos (>15% em 30 dias);
(c) Volatilidade cambial e atrasos de liquidação.

5.2 Limites de Contraparte e Depositário: Nenhum depositário, banco ou contraparte singular deterá >30% dos metais preciosos ou das reservas líquidas do Fundo. A diversificação entre jurisdições e estruturas jurídicas é obrigatória.

5.3 Cobertura Estratégica: O uso limitado de contratos a prazo ou opções é permitido exclusivamente para proteger a estabilidade do VLP e cobrir o risco cambial/de preço de metais. As posições de cobertura não excederão 10% do valor dos ativos expostos e nunca serão utilizadas para ganho especulativo.

5.4 Autoridade de Contingência: Durante uma situação de Força Maior declarada ou perturbação sistémica do mercado, o Comité Executivo pode ajustar temporariamente os limiares de afetação para preservar a liquidez e a integridade dos ativos, sujeito a notificação escrita imediata à Assembleia de Votação.

ARTIGO 6: REPORTE, AUDITORIA E TRANSPARÊNCIA

6.1 Reporte Interno: O Diretor Financeiro fornecerá ao Comité Executivo um painel de controlo mensal cobrindo o VLP, a composição das reservas, o rácio de cobertura de liquidez, o provisionamento de crédito e as variações de avaliação.

6.2 Auditoria Externa: As demonstrações financeiras anuais serão auditadas nos termos do Artigo 23.2. A auditoria incluirá verificação de contagem física, validação da metodologia, conformidade com a política de reservas e avaliação da independência dos avaliadores nomeados.

6.3 Publicação de Dados Abertos: Os dados agregados e não sensíveis das reservas serão publicados trimestralmente através do portal de Dados Abertos do Fundo, incluindo:

(a) Composição das reservas por classe de ativos;
(b) Indicadores de tendência do VLP;
(c) Destaques do resumo de auditoria;
(d) Métricas de cobertura de liquidez.

6.4 Acesso dos Membros: Todos os Membros recebem o relatório anual auditado e os extratos de reservas semestrais. Os Membros de Classe A recebem briefings detalhados antes das Assembleias de Votação; os Membros de Classe B recebem resumos alinhados com os protocolos das Assembleias de Não-Votação.

ARTIGO 7: GOVERNAÇÃO, CONFORMIDADE E SUPERVISÃO

7.1 Autoridade do Comité Executivo: Detém a aprovação final sobre a política de reservas, os limites de afetação, as nomeações de avaliadores e as metodologias de testes de esforço.

7.2 Implementação Operacional: O Diretor Financeiro (ou equivalente designado) é responsável pela execução diária da avaliação, coordenação da custódia e reporte de conformidade.

7.3 Revisão do Comité de Auditoria: O Comité de Auditoria revisará semestralmente os julgamentos de avaliação, os modelos de provisionamento e a conformidade com a afetação de reservas, reportando as conclusões diretamente à Assembleia de Votação e ao Presidente nos termos do Artigo 15.6.

7.4 Derrogações e Exceções: Os desvios temporários dos limiares de afetação requerem aprovação documentada do Comité Executivo, justificação clara e um prazo máximo de 60 dias, salvo renovação formal.

ARTIGO 8: ALTERAÇÕES, REVISÃO E ENTRADA EM VIGOR

8.1 Ciclo de Revisão: A presente Diretiva será revista bianualmente pelo Comité Executivo para incorporar desenvolvimentos de mercado, conclusões de auditoria e feedback operacional.

8.2 Alterações: O Presidente pode alterar a presente Diretiva mediante recomendação do Comité Executivo, desde que todas as alterações permaneçam conformes com a Carta.

8.3 Entrada em Vigor: A presente Diretiva entra em vigor após assinatura pelo Presidente e publicação no sítio oficial do Fundo.

8.4 Línguas: Em conformidade com o Artigo 28.1, a presente Diretiva é autêntica em inglês, francês, português e árabe. Em caso de discrepância, o texto em inglês prevalece para especificações técnicas e financeiras.

ANEXO A: REFERÊNCIAS DE AVALIAÇÃO E FONTES DE DADOS

Classe de Ativos	Referência Principal	Fonte Secundária/de Validação	Frequência de Atualização
Ouro	LBMA Gold Price (USD/oz)	COMEX, XAU/USD Spot	Diária (15h00 UTC)
Prata	LBMA Silver Price (USD/oz)	COMEX, XAG/USD Spot	Diária (15h00 UTC)
Moedas Fiduciárias	Bloomberg FX Mid-Rate	Taxas de Referência dos Bancos Centrais	Intradía (16h00 UTC)
Equivalentes de Caixa	Valor Nominal + Juros Acumulados	Extratos do Depositário	Diária
Empréstimos a Programas	Custo Amortizado − PCE	Revisão de Crédito Independente	Trimestral

ANEXO B: LIMIARES E GATILHOS DE AFETAÇÃO DE RESERVAS

Métrica	Intervalo-Alvo	Limiar de Alerta	Gatilho de Ação
Metais Preciosos	60% − 70%	< 58%	Reequilíbrio em 30 dias
Amortecedor de Liquidez	15% − 25%	< 12%	Revisão imediata de liquidez e reafetação de ativos
Carteira de Programas/Empréstimos	15% − 25%	> 28%	Limitar novas aprovações, priorizar cobranças
Exposição a Depositário Único	≤ 30%	> 25%	Diversificar participações em 60 dias
Desvio do VLP (30 dias)	≤ ± 5%	> ± 8%	Intervenção do Comité Executivo e teste de esforço

ANEXO C: CONTACTOS DE CONFORMIDADE E OPERACIONAIS

Função	Contacto	Finalidade
Coordenação de Avaliadores Independentes	[email protected]	Agendamento, cadeia de custódia, relatórios de verificação
Gestão de Liquidez e Risco	[email protected]	Testes de esforço, supervisão de cobertura, limites de contraparte
Auditoria e Revisão de Avaliação	[email protected]	Validação da metodologia, ligação com auditoria externa
Dados Abertos e Transparência	[email protected]	Publicação de métricas agregadas de reservas e tendências do VLP

Adotada pelo Presidente do Fundo Comunitário Africano em 04/05/2026.
Valor Partilhado, Prosperidade Partilhada.

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